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9-1 股票如何识别来自上市公司的六大陷阱

发布时间:2019-06-22 19:26

如何识别来自上市公司的六大陷阱

从零开始学炒股 第九章 如何识别股市陷井和规避风险

 

股民炒股,最怕买到那些靠业务和报表造假(美其名日“包装”)堆砌起来的上市公司的股票。因为,如果上市公司有真实的业绩做支撑,即便市场高估后出现问题,也不会是大的问题;但如果是虚假业绩,那么,虽然也有可能被一帮庄家炒到很高,但一旦被拆穿,将使作为散户的广大股民血本无归。

下面谈谈如何识别上市公司的陷阱,希望对新股民选择股票有所帮助。

1.“欲盖弥彰”法

将公司巨额费用先挂在“待摊费用”科目,推迟费用人账时间,这样就可以大大降低短期内的公司开支,给股民一种“业绩斐然”的假象,当然,这笔“待摊费用”需要通过其他途径逐渐“消化”。

如某上市公司在中报中将巨额广告费用列入长期待摊费用,从而大大提高了其每股收益,利于实现公司高价配股的目的。然后通过挂账处理,让这笔广告费用在控股集团公司和上市公司之间进行任意分配、调整,在公司配股完成后,再使其恢复本来面貌。因此,股民必须要看到所实现的业绩的合同文本,首先看合同支付条款是否符合行业惯例,其次,要看实际的付款方式是否是按照合同条款来支付的,就可以真相大白。

2.“借鸡生蛋”法

上市公司利用关联交易,调整“其他业务收入”项目,或以其他单位愿意承担某项费用的方式减少公司本年度费用,从而增加公司利润。此外,还包括向关联方出让、出租资产或替关联方托管资产来增加收益。这实际上变相地将他人的收益变为自己的收益。不过,投资者需要当心的是,通过“借鸡生蛋”这样的方式来包装起来的业绩是不会维持长久的。负债投资、举债发展是一把双刃剑,借鸡生蛋运作得好,事半功倍;反之,可能加倍风险。

3.利用潜亏挂账

当前上市公司账面资产很多为不良资产,为了挤出水分,《企业会计制度》要求上市公司计提八项减值准备,但很多上市公司减值准备根本未提足,这里面原因很复杂,当初改组上市时,基于包装的需要,虚增了一块资产,可能挂在应收款项上,也可能虚增存货、固定资产、无形资产等,一些投资项目根本就是虚的或为不良资产,但也挂在账上。其后果是上市公司形成巨额的应收款项和有负债。为了提升当期的经营业绩,上市公司往往对无法收回的坏账长期挂账、对应进行确认或披露的或有负债的均不加处理,从而达到使资产保值、负债减值、利润增值的目的。

4.做一笔假销售

为了突击达到一定的利润总额,如扭亏或达到净资产收益率及格线,公司会在报告日前做一笔假销售,再于报告发送日后退货,从而虚增本期利润。尽管这种通过“假销售”、“销售退回”等“偷天换日”手段达到虚增利润的方式可能从形式上与相关《财务会计准则》不相违背,而且可能会做得天衣无缝,但是,从行为者的动机或目的来看,明显具有欺诈性。对这样的公司,因其管理层欠缺起码的诚信基础,广大投资者务必提高警惕。

5.利润积淀

将沉淀在账面的利润以研发费用的名义支付给一些表面上无关联但又能实际控制的公司,是消除账面利润沉淀的常用手法。

如某公司一年虚增了五亿元的营业额,即便按照10%的利润率,账面也必须多沉淀5000万元的资金,做假的企业是不可能让这么多现金沉淀在账上的,必然要想办法将利润转移出去。因此,通常是采用可以转移为递延资产的一些费用。现在要炒作上市公司,一般都是高新技术,而高新技术必然要涉及高额的研发费用,国家科技部曾经要求高新技术企业要将营业额的8%作为研发费才能符合资格。

6.滥竽充数

在资产重组过程中,通过固定资产盘盈,资产评估增值,资产或股权溢价转让,都可以轻易地增加利润总额。在部分上市公司中间,还存在着董事不懂事,监事不作为,经理不理事等滥竽充数的现象。当然还有更简便的方法,就是利用政府资源,通过争取税收减免、纳税退回、甚至政府财政补贴的方式来达到利润增加的目的。

以上这些被上市公司惯用的制造利润手法,给广大散户设下了重重陷阱。其高明就高明在不是通过做假账的方式玩出来的,而是在相关法律或法规许可的范围内进行的本年利润的调整,从形式上似乎既不违反《证券法》,也不违反《会计法》或相关会计政策,但同样能起到对股民的欺骗作用。

投资锦言

上市公司质量的提高,并非只是监管部门的问题。广大散户自身的投机心理太强,有时明知一个公司是不实在的,但知道有庄家在操作,也要跟风炒作,这是鼓励做假的市场因素。而广大散户如果对上市公司不加分析,盲目听从消息,也是间接鼓励这些造假行为。如果所有投资者都关心上市公司的真正业绩,只买业绩真正好的上市公司的股票,那么,上市公司的管理层和庄家也自然会渐渐将精力转移到如何真正地提高上市公司的业绩上来。

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