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1-3 在产业调整中辨别股市信息

发布时间:2019-07-20 20:49

在产业调整中辨别信息

要点:

宏观经济分析主要分析了社会经济的总体状况,但没有对社会经济的各组成部分进行具体分析。前面两个小节我们了解到宏观经济信息对证券市场总体走势具有最深刻最全面的影响,但是如何得到更多细节上的信息,我们并没有讲。

我们知道社会经济的发展水平和增长速度反映了各组成部分的平均水平和速度,但各部门的发展并非都和总体水平保持一致。在宏观经济运行态势良好、速度增长、效益提高的情况下,有些部门的增长与GDP增长同步,有些部门则高于或低于GDP的增长。下面两个小节,我们将从行业分析入手,进一步对行业信息抽丝破茧,得到更多的信息。

 

实战技巧

行业分析是指根据经济学原理,综合应用统计学、计量经济学等分析工具对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入的分析,从而发现行业运行的内在经济规律,进一步预测未来行业发展的趋势。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。行业分析是我们发现和掌握行业运行规律的必经之路。

说了这么多,我们应该怎样得到行业分析所需的信息呢?我们可以从国家出台的产业政策分析得到有用的信息;亦可以从商业性投资公司或者证券公司公布的行业分析或调査资料中得到有用信息;或者根据自己的亲身经历、自己所处的行业情况得到信息。

首先,国家的产业政策会对一个行业的兴衰产生重大影响。产业政策是指示产业发展方向、规划产业发展目标、调节各个产业之间的相互关系及其结构产业化的措施和手段的总和,是整个经济政策体系中一个重要的组成部分。其主要内容有:产业结构政策、产业组织政策、产业促进和限制政策等。产业政策对社会经济资源的配置具有特定的导向功能,在现代经济增长过程中起着市场机制难以替代的制衡和稳定作用。政府在实施产业政策时,其取向是产业发展目标的体现。

拿房地产市场举例来说,由于2009年12月份以来的地产调控没有收到明显效果,各大城市的房价持续上升,2010年3月份,全国70个大中城市房价上涨11.7%。2010年4月5日,政府宣布对房地产实施以紧缩需求为主的调控政策,具体措施是第二套住房首付和贷款利率收紧;国土资源部宣布,2010年的住房用地拟供应量达到18万公顷,同比增幅超过135%。同年4月17日,国务院发布被称为“国十条”的《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》,进一步强调落实房地产紧缩需求和增加供应的政策,并强调住房问题“既是经济问题,更是社会稳定的重要民生问题”。4月19日,A股暴跌,上证综指下跌150点,跌幅高达4.79%,沪深300下跌180点,跌幅5.36%,房地产行业指数下跌8.14%。

再看一下与房地产相关的其他行业,例如建材、餐饮旅游、机械设备、化工和交运,相关性超过17%。也就是说,房地产市场行情不好,其他板块也会跟随下跌。房地产对建筑业、制造业的诱发作用到底有多大,我们通过一组数据来说明。住宅产业能带动建筑、建材、冶金等50多个物质生产部门20多个大类近2000种产品的发展。以建筑建材行业为例来看,房屋建设占到了水泥消费的40%,各类建筑合计占到玻璃消费的50%.

除了这些紧密相关的部门,我们还需要考虑到银行板块。这是因为房地产行业是一个资金密集型行业,前期主要是靠银行贷款开发,后期出售房屋收回成本,是一个高负债的行业。房地产行业如果不景气,对银行贷款的收回的影响也是需要考虑的。我们可以查看一下银行每年的中期报表、年报的信息,银行的坏账准备金率,不良贷款比率。

除了关注国家的产业政策调整,对于个别投资者来说,商业性投资公司或证券公司公布的行业分析或调查资料及具有投资观点和建议的补充资料是非常有价值的。个别投资者往往无法对必要的大量资料作出准确的计算,而这些投资机构的专业分析人员专注于各个行业,能够提供以行业和莩济分析为基础的研究报告,这些信息是十分有益的。它包含了对某一行业未来的展望,并描述了其规模和经济重要性,从而概括出了一个行业经营的模式、现期困难及发展的可能性和他们对行业在未来若干年中业绩的影响。还包含了这些调查报告对行业的作为、属性、活动的广度和获利程度以及未来最有可能的增长潜力的讨论。因此,广大的投资者在投资时应充分利用这些调查报告的投资导向作用。

广大的投资者大多不是职业股票投资者,身处各行各业,我们可以就近选择自己的行业调研,自己的工资水平,福利待遇如何,自己所在的公司在行业中的地位,市场占有率和周边行业的情况,相对来说都比较清楚,可以从这方面先着手分析。

如何预测一个行业未来的增长变换,这里给广大的投资者推荐2种方法。一种是绘出行业历年销售额与GDP的关系曲线即行业增长的趋势线,根据GDP的计划指标或预计值可以预测行业的未来销售额。另一种方法是利用该行业在过去10年或10年以上的年增长率计算历史的平均增长率和标准差,预测未来增长率。如果某一行业与居民的基本生活资料相关,也可以利用历史资料计算人均消费量及人均消费增长率,再利用人口增长预测资料预计行业的未来增长率。

本节介绍了行业信息分析的一些方面,在下面一个小节中我们将会从行业所处的生命周期来进一步说明如何进行行业分析。还有广泛地收集信息、系统地评估该行业,投资者才能进行正确的行业分析,从而作出明智的行业投资决策。

 

结论

在对宏观经济信息分析之后,股票投资者应该进一步考察不同行业的状况,即进行股票投资的行业分析,以期把握各类行业的现状及发展前景,只有这样才能正确地作出投资决策。当投资者进行了行业信息分析之后,我们再针对该行业的股票得到的信息进行分析,既节约了时间,也节省了投资者的成本。可以说,在整个股价的基本分析中,行业分析起着承上启下的作用。通常研究产业政策,应着重跟踪国务院及发改革、财政部、央行等经济部委的产业鼓励及限制政策。

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