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1-2 指数基金投资建议 找到长期收益率最高的资产

发布时间:2019-09-23 20:58

找到长期收益率最高的资产

指数基金投资指南 第1章 投资新手的建议

在日常生活中常见的资产有很多,例如黄金、国债、银行理财、P2P(互联网金融点对点借贷平台)理财、股票、房地产、纪念币、纪念钞等,这些都属于资产。那么我们该选择哪一个呢?哪一个长期收益率更好呢?

这里要先说一个概念:现金流。有的资产可以产生现金流。

例如,我们在2017年6月1日买了10000元的5年期国债(记账式),年利率3.5%。那么之后每一年的6月1日,我们都可以收到350元的现金利息。

这就是国债的现金流。能产生现金流的资产有很多,例如债券、股票、房地产(可以收租金)、银行理财、P2P理财等。

有的资产则无法产生现金流。

例如黄金,100年前1公斤黄金,妥善保存到今天,仍然是1公斤黄金,不会有什么变化。

 

又例如一块明朝的玉佩、字画、家具,放到今天它本身也不会产生现金流。再例如贵金属、古董、艺术品、矿山等。

 

这就是不能产生现金流的资产。

为什么要分为能产生现金流的资产和不能产生现金流的资产呢?这是因为,本质上,这两种资产的价格驱动因素不同。

能够产生现金流的资产,它的价格主要取决于现金流的大小和稳定性。

例如,同样是5年期国债,一个年利率3.5%,一个年利率4%,在风险相同的情况下,我们会选择利息更高的。

两个银行都发行了5%年利率的理财产品,一个是招商银行,另一个是一家农村信用社,我们很自然地会选择招商银行,因为大银行的理财产品更安全,现金流稳定性更强,不用担心到期无法偿付。

不能产生现金流的资产,它的价格主要取决于供求关系。

我们总能听说“盛世珠宝,乱世黄金”,为何黄金在发生战争的时候反而可以涨价呢?因为黄金流通性好,其价值比较通用,所以在发生战争的时候黄金的需求量就会上升,导致供不应求,黄金就会涨价。

 

所有不能产生现金流的资产,价格都是由供求关系决定的。

说了这么多,我们还是不知道哪个资产收益最高啊!

 

这里有一个比较通用的概念:能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益率更高;能产生现金流的资产中,现金流越高,长期收益率更高。

《股市长线法宝》(StocksForTheLongRun)的作者杰里米丁·西格尔(JeremyJ.Siegel)教授对200多年的美国金融市场做过统计,股票是长期投资中收益最高的资产,其次是企业债券和短期国债。而且任何债券都无法长期跑赢通货膨胀,只有股票可以长期跑赢通货膨胀。

 

图1.1为1美元投资到不同资产上,经过200多年后,所能达到的市值规模。如果投资1美元到美国股市,200多年后,会变成704997美元,是的,70多万美元。但是如果投资到债券上,只会变成1778美元;投资到短期债券上,为281美元;投资到黄金上,只有4.52美元。

 

 
  指数基金投资建议 找到长期收益率最高的资产

图1.11802~2002年,1美元资产投资于各类资产的变化

 

像黄金这种无法产生现金流的资产,长期收益率甚至比国债更低。

 

100多年前,5两黄金可以买下北京的一套四合院,而100多年后,5两黄金只能买下北京四环里不到2平方米的房子,远远跑输通货膨胀。同一时间里,美国股市从40多点上涨到17700多点,上涨了400多倍。

 

可能有的朋友对此表示异议:我买股票被套了很多年,不仅没有任何收益,还赔了很多钱,股票怎么可能是长期收益率最好的资产呢?

 

这就牵涉投资策略的问题,同样是中石油,巴菲特买了就赚钱,而你买了反而会亏钱。什么才是投资股票类资产的正确“姿势”呢?这里先卖个关子,看完后面的章节,你自然会明白。

 

 

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