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2-4 为什么要选指数基金 “躺着赚钱”的指数基金

发布时间:2019-09-24 10:07

“躺着赚钱”的指数基金

指数基金投资指南 第2章 投资工具这么多,为什么要选指数基金

在A股,指数从创立之初到现在整体也实现了30倍以上的涨幅。如果持有的是A股的指数基金,平均也可以实现这样的收益。

 

指数基金的概念我们已经了解了,看起来平平无奇。为何巴菲特还会如此推崇指数基金呢?这是因为指数基金有很多独有的好处。它主要有三个好处,还能帮助我们规避一些投资中的风险。

 

 

1.指数基金“长生不老”

 

指数基金的第一个优势,是它可以“长生不老”。大家可能听得很新奇,什么是长生不老呢?这里的长生不老,是针对单个股票和普通的股票基金来说的。

 

举个例子,美国最知名的指数是道琼斯指数,它诞生于一百多年前。最初道琼斯指数有20个成份股,从100点起步。结果100多年过去了,道琼斯指数从100点慢慢涨到了今天的近2万点。而最初的20个成份股,一家家先后衰落,到今天,存活的只有一家通用电气。

 

因为没有一家公司可以长生不老,但是指数基金可以通过吸收新公司替换老公司的方法,实现长生不老。理论上,指数的寿命与国家的寿命等同。

普通的股票基金无法做到这一点,因为普通股票基金的表现取决于基金经理,由基金经理来决定股票的买入和卖出。但很少有基金经理能投资30~40年以上,所以普通股票基金一般无法长期存在下去。

 

 

2.指数基金能长期上涨

 

指数基金的第二个好处,是它能长期上涨,而且上涨速度相对其他资产大类更高。这也是股票资产的一个特点。

 

我们举个例子,港股对应的指数是恒生指数,是1964年诞生的,最初恒生指数点数是100点。前面也提到过,指数的点数代表可以看作指数包括的股票的股价。

 

到2017年6月初,恒生指数涨到了26000点,在53年里上涨了200多倍。如果把恒生指数的股息考虑在内,恒生指数是67338点,53年里上涨了600倍!详见图2.2。

 

为什么要选指数基金 “躺着赚钱”的指数基金

图2.2恒生指数历史走势图

 

中国内地股市的平均收益也是非常不错的。衡量上交所平均股价的上证综指,从1991年年初的100点,上涨到了2017年5月的3117点。再加上股息收益,年化收益率也达到了15%左右。详见图2.3。

 

为什么要选指数基金 “躺着赚钱”的指数基金

图2.3上证综指历史走势图

 

指数基金为何能长期上涨呢,背后的解释有很多。一个比较通用的解释是,指数背后的公司,每年赚的钱,会不断再投入生产,这样来年可以带来更多的盈利。这样不断地利滚利,就会推动指数不断上涨。

 

王大爷开了一家工厂,生产水果罐头。最初工厂是投了1000万元建立的,买了设备、原材料。第一年赚了100万元的净利润。罐头卖得不错,王大爷决定扩大生产。他把第一年赚的100万元再投入了进去,又买了一些设备。第二年罐头厂赚了110万元。

王大爷尝到了甜头,每年的利润都会再投入进去。10年后,王大爷已经拥有了一家年利润260万元、持有资产2000多万元的罐头工厂。每年的净利润再投入,让王大爷有了更多的厂房、设备、原材料和员工。(资产的增加)

王大爷还收购了附近的果园,自己种水果,把中间利润环节去掉,节约原材料的成本;引入先进的罐头生产线,原本需要20个人三班倒生产,改良后只需要10个人,大大提高了效率。(效率的提升)

不过王大爷发现,现在罐头卖不动了,每年能销售出去的罐头数量固定在20万罐,每个罐头20%的净利润。虽然罐头卖不动,但王大爷发现罐头可以提价格,每隔一段时间罐头的价格提一提,只要提价不太高,罐头的销量没有太大变化,仍然是20万罐。虽然水果原材料价格在上涨、工人的工资也在上涨,但罐头提价后,王大爷的净利润仍然能增长。(抗通货膨胀)

 

其实指数基金也是如此。指数基金背后就是若干家像王大爷这样的公司,它们中有的生产汽车、有的生产白酒、有的生产家电、有的坐拥水电站发电。每年他们都能创造价值,获取利润。

 

每年净利润的再投入,能够让公司拥有更多资产、获得更多净利润;生产效率的提高,同样的资产能创造更多的利润;物价的上涨也会经过传导后反应在价格、利润上。

 

所以只要国家有一个稳定的环境,指数背后的公司就能创造越来越多的盈利。或许某些年份遭遇困境,盈利会下滑,但长期看盈利会不断上涨。这是指数长期上涨的根本动力。

 

股神巴菲特也提到过,买指数基金就是买国运。只要相信国家能继续发展,指数基金就能长期上涨,我们就能分享国家经济增长的收益。

 

看指数点数投资不靠谱

看完了指数的这个好处,自然也就明白,为何看指数点数投资不靠谱。

 

以前流行过一种基金投资方法:

 

A股“2000点以下就可以买,2500点以上就可以卖”。

大家了解了指数点数的意义,和指数长期上涨的优势,就能明白,这种看点数投资并不靠谱。

 

因为点数代表指数背后公司的平均股价,而指数的点数是长期上涨的。看点数投资,可能某一段时间里有效,但长期看,就是刻舟求剑。

 

像A股我们经常说的上证3000点,这个上证综指就是从1991年的100点开始起步的,到现在上涨了30倍,以后还会继续上涨。美国股市和中国香港股市的指数,都是在很长的时间里上涨了几百倍。中国内地的指数也是如此,若干年后,A股的指数也会涨到10000点、20000点。因为点数会不断上涨,如果始终固定在一个点数以下投资,那注定会失效。所以看点数投资并不靠谱。

 

 

3.指数基金成本低

 

指数基金还有一个优势,就在于它成本比较低。

 

这里说的成本,主要是针对基金自身的运作成本。每只基金在运作的时候,每年都会收取基金管理费和托管费。

 

管理费

管理费是基金公司收入的主要来源。主动型基金一般会收取基金规模的1.5%作为管理费。

 

例如,我们持有一个10000元的主动型基金,那每年就会被收取约150元的管理费。

 

指数基金的一个好处就是管理费率较低。国内指数基金的平均管理费率在0.69%左右。部分规模较大、运行时间较长的基金,管理费率会降到0.5%以下。也就是说:

 

持有10000元指数基金,每年被收取50元的管理费。

 

这些可以在基金的公告中查看。

 

平均来说,我们投资10000元的基金,如果投资的是指数基金,那么一年的管理费大约是69元;但如果投资的是普通的主动基金,一年的管理费大约是150元。长期投资下来差距还是比较明显的。所以说指数基金在管理费率上还是比较有优势的。

 

托管费

托管费是交给基金的托管方的。基金的庞大资产,并不是直接存放在基金公司,一般会在第三方托管方,例如某家大型银行。托管费就是支付给托管银行的费用。

 

国内指数基金的托管费率平均在0.14%左右,低的可以做到0.1%。托管费比管理费低很多,所以一般更重视管理费率是否较低。

 

所有基金,不管场内还是场外,都会有管理费和托管费。不过国内基金的管理费和托管费,平均来看,最近几年都在逐渐下降了。主流的指数基金费率大致是0.6%的管理费,0.1%的托管费。相比以前的1%~2%的管理费进步了非常多,相当于每年增加了1%的收益率。

 

不过国内市场跟美股等成熟市场相比还是有一定距离的。美股指数基金的管理费,主流的费率在0.2%以下,有的甚至能做到0.05%。国内指数基金才刚起步不久,还有很长的路要走。

像目前规模最大的标普500指数基金SPY,每年管理费率都只有0.09%。

市场越成熟,基金公司之间的竞争越激烈,基金整体的费率就会越低。对于我们基金投资者来说,这是一件好事情,相当于把原本归属基金公司的利润,让给了基金投资者。

 

“指数基金之父”约翰·博格(JohnBerger)在创建指数基金的时候,就介绍过,低成本是指数基金战胜其他股票基金的最根本的制胜法宝。从整体来看,所有股票基金中,指数基金的管理费和托管费是最低的一类,这对于我们长期投资者来说,能省下一些费用。省到就是赚到,长期投资低成本指数基金更有利。

 

“长生不老、长期上涨、低成本”,这就是指数基金最主要的三个优势。除此之外,指数基金还可以帮助我们规避投资中最常见的风险。

 

投资中有很多风险。

 

第一类风险是个股黑天鹅风险。黑天鹅风险指的是突发的无法预料的风险。这种风险只有发生了我们才意识到会有这种风险。

 

例如乳制品行业曾经遭遇过“三聚氰胺”事件、白酒行业遭遇过“塑化剂”事件。

 

这些都是事先无法预料、短时间内爆发的黑天鹅风险。很多相关个股就因此而破产倒闭。这种无法预料的风险,对个股来说是很大的灾难,但对指数基金几乎没有影响。因为指数基金包括几十上百只股票,单只股票出现问题并没有多少大碍。而且,依照指数基金的规则,本身就不会挑选经营太差的股票,更进一步减少了这种无法预料的风险。

第二类风险是本金永久损失的风险。假如我们看好了一家公司,觉得非常不错,打算长期投资,结果公司第二年倒闭了,只收回来很少的本金,亏损的部分再也无法从这个公司身上赚回来了。这就是本金永久损失的风险。

 

像前几年还经营不错的诺基亚,在智能手机出来之后很快就经营不善了,如果我们投资了诺基亚的股票,那我们投资的损失就永远没有办法在诺基亚身上赚回来了。借钱买股票也很容易遇到本金永久损失的风险,比如2015年股灾的时候,有非常多的大户爆仓巨亏。

 

指数基金只会按指数去买股票,而且不会选择亏损、财务有问题的公司。指数基金所买入的几十只上百只股票,即使下跌也会有些限度,不会跌没。这种特性帮我们规避了本金永久损失的风险。

 

第三类风险是制度风险。投资市场的制度还是有很多不完善的地方。像传统股票基金,还是会存在利益输送、内幕交易等各种不完善的问题。人是有私欲的,让人来选股难免会受到主观情绪的影响。

 

指数基金是按照指数来选股,而指数的规则是早就确立好了的,任何人都可以查询、监督。所以指数基金不会有利益输送等情况出现。

 

 

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