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3-2-9 常见指数基金品种 常见宽基指数基金

发布时间:2019-09-27 14:47

常见宽基指数基金

指数基金投资指南 第3章 常见指数基金品种

 

12.标普500指数

 

指数简介和指数特点

标普500指数是美国影响力最大的一个股票指数,是美国传统经济的代表,定位上类似于国内的沪深300指数。我们前面提到过,巴菲特多次推荐指数基金,所提到的其实就是标普500指数基金。

 

标普500指数也是以大盘股为主,有500只成份股。不过不同于沪深300指数,标普500指数不单纯按照上市公司的规模来选股票。标普500并不限制入选公司的市值规模,换句话说,标普500不仅有大公司(大约占90%),还有很多中型公司(大约占10%)。

 

不过要想入选标普500,得是一个行业排在前面的领导者。所以标普500是一个附带主观判断的蓝筹股指数,有些类似于前面提到过的由专家选股的央视50指数。标普500指数倾向于选择行业的领导者、长期盈利更好的公司。这也导致了标普500的估值表现与一般市值加权的指数有一定的差异。因为有人为选股的因素在内,所以标普500各个行业的分布、大小型公司的选择都比较均匀,自身质量非常不错。

 

标普500的指数代码是SPX。它历史悠久,是从1941年的10点开始的,到2017年5月份,标普500已经上涨到了2400点。在76年的时间里上涨了240倍,年复合收益率大约是7.4%。图3.13为标普500指数的历史走势图。

 

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图3.13标普500指数历史走势图

 

需要注意的是,这个收益不包括标普500指数每年成份股的分红,如果加上平均每年2%~2.5%的股息收益率,标普500指数在过去76年里给投资者带来了9%~10%的年化收益率。这就是美国股市的长期平均收益率。

 

实际上标普500指数的收益,在过去的20年里稍弱于同期的港股和A股。毕竟过去20年是中国经济崛起的阶段,上市公司的平均盈利增长比美股高很多。

 

对应指数基金

追踪标普500指数的指数基金是目前世界上规模最大的指数基金。其中,SPY是美国本土最大的一只标普500指数基金,单只规模达到2000多亿美元,是一个庞然大物。对比一下,国内规模最大的指数基金也只有290亿元人民币。从这里也可以看出,国内的指数基金市场起步还比较晚,属于比较新的事物,未来还有很大的发展空间。

 

我们主要是通过QDII基金来投资标普500指数,相关的指数基金如表3.18所示。

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表3.18部分标普500指数基金列表

 

 

13.其他指数和指数基金

 

上面介绍的是一些比较重要的宽基指数基金。其实国内还有几十只其他类型的宽基指数基金,但限于篇幅,不能展开一一介绍了。这里挑选一些比较有特色的宽基指数基金,简单介绍一下。

 

上证综指

上证综指是国内历史最悠久的一个指数,指数代码为000001。从这个代码也可以看出它的重要性。我们平时在新闻里听到的上证3000点、6000点,其实说的就是这个上证综指。

 

综指指的是综合指数,上证综指包括了上交所全部的上市公司,目的是反映上交所所有股票的走势。

上证综指是从1990年12月19日100点开始的,到2017年5月,上证综指上涨到了3100点,28年的时间里上涨了31倍,其实收益也是不错的。图3.14为上证综指的历史走势图。

 

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图3.14 上证综指历史走势图

 

不过上证综指因为包括的股票数量太多,不好开发成对应的指数基金。追踪上证综指的指数基金是无法把所有的股票都买齐的,所以一般是通过抽样来挑选一部分股票,用近似拟合的方式实现对上证综指的追踪。

 

追踪上证综指的指数基金如表3.19所示。

 

表3.19部分上证综指指数基金列表

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中证100指数

前面介绍过上证50,它的一个特点是只有上交所的股票,没有深交所的股票。中证指数公司也注意到了这点,于是开发了中证100指数,代码为000903。

 

中证100指数是从沪深300指数中,再挑选出规模最大的100只股票组成的。比起上证50指数,它覆盖了深交所的大公司,所以更加全面一些。

 

追踪中证100指数相关的指数基金如表3.20所示。

 

表3.20部分中证100指数基金列表

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中证800指数、中证1000指数、中证全指

中证指数公司开发了很多重要的指数,前面介绍过的沪深300、中证500都是它开发的。沪深300指数主要投资沪深两市规模最大的300只股票,是大盘股的代表指数。中证500指数投资排除了沪深300包含的300只股票之后的规模最大的500只股票,是中盘股的代表指数。

 

有的投资者想同时投资大中盘股,于是中证公司就开发了中证800指数。中证800指数=沪深300指数+中证500指数,基本上把A股的大中型公司都囊括在内,其指数代码为000906。追踪中证800指数的指数基金如表3.21所示。

 

表3.21 部分中证800指数基金列表

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如果还想投资小盘股,该怎么办呢?中证公司又开发了中证1000指数,追踪除去中证800指数之外最大的1000只小盘股,指数代码为000852。追踪中证1000指数的指数基金如表3.22所示。

 

表3.22 部分中证1000指数基金列表

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我们可以来列举一下中证指数公司开发的一系列指数。

 

·中证100:大盘股为主,沪深两市规模最大的100只。

·沪深300:大盘股为主,沪深两市规模最大的300只。

·中证500:中盘股为主,排除沪深300后,沪深两市规模最大的500只。

·中证800:大中盘股,沪深300+中证500。

·中证1000:小盘股为主,除去中证800外,最大的1000只小盘股。

 

另外中证指数公司还开发了中证全指。中证全指目的是覆盖A股全部市场上的股票,除了亏损比较严重的公司和上市不足3个月的新公司。不过中证全指没有对应的基金产品,它主要是为了方便统计A股的整体走势时使用的,其指数代码为399985。

 

明白了这些指数的定位,我们想要投资对应类别的指数就能有所筛选了。

 

等权重指数

什么是等权重指数呢?

 

像上证50指数、沪深300指数等是市值加权的指数,也就是按照市值规模来挑选股票,谁市值越大谁占的权重就越高。而红利指数是根据股息率加权的指数,股息率越高所占的权重就越大。

 

而等权重指数则是分配给每个成份股完全相同的权重。

例如一个等权重指数基金有100只成份股,1亿的规模,那它就会每个成份股买100万。

 

开始的时候每个成份股都是相同的权重,但是由于各个成份股的涨跌幅度和速度都不同,就导致一段时间后它们的权重也不同了。所以等权重指数一般每隔一段时间会强制再平衡一次,一般是一年一次。

 

这种指数的好处是避免了部分股票在指数中的占比过高。有的指数中,部分成份股占比比较高,几个成份股就占据了指数40%~50%的权重,这样相当于指数的成份股被某几只股票“绑架了”,而等权重指数是最分散的一种指数,每个成份股都是均匀买入的。

 

不过,等权重指数也有缺点,就是流动性比较差,它的流动性取决于流动性最差的那个成份股。

 

流动性是投资股票的时候一个很重要的参考因素。简单理解流动性的话,就是看买卖某只股票是否比较顺畅,想买的时候能否买得到,想卖的时候能否卖得出去。有的股票成交量很低,每天只有几万元的成交额,那么这只股票的流动性就比较差。如果一个等权重指数基金有10亿规模,投资100只成份股,那么每一只成份股就要买1000万,而这1000万是很难在一个流动性差的股票上买进卖出的,从而会影响等权重指数基金的追踪效果。

 

所以等权重指数基金的规模天生受限,主要是一些小型指数基金采用。下一小节会介绍几只采用了等权重方式的行业指数基金。

 

价值指数

价值指数是一种比较有特色的策略加权指数。

 

前面提到过,基本面指数会按照基本面来加权,其实价值指数跟它很相似,只不过用的是4个估值指标来进行筛选:市盈率、市净率、市现率和股息率。估值指标是投资股票类资产时非常重要的辅助工具,也是本书的一个重点内容,在后面的章节中会详细介绍如何使用它们来投资指数基金。

 

这里的价值,实际上说的是“市盈率、市净率、市现率较低,股息率较高”的股票。这类股票一般被称为价值型股票,而价值指数就是这类股票的代表。价值型股票作为一个整体,它的表现会比市值加权的指数要好一些,这是它的一个特点。不过这类指数国内还不多,规模也都不大,了解一下就好。

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