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4-4 如何挑选适合投资的指数基金 指数基金估值方法小结

发布时间:2019-09-30 20:48

指数基金估值方法小结

指数基金投资指南 第4章 如何挑选适合投资的指数基金

 

我们来总结一下挑选指数基金的两种估值方法,即盈利收益率法和博格公式法的应用。

 

根据指数背后公司的盈利所处的状态,我们可以把指数分为4个类别,分别是:

 

(1)盈利稳定的指数。

 

(2)盈利呈高速增长态势的指数。

 

(3)盈利处于不稳定状态或呈周期性变化,但行业没有长期亏损记录的指数。

 

(4)长期亏损的指数。

 

盈利稳定的指数,可以直接使用博格公式的快速判断版本,也就是盈利收益率法对其进行分析。这种方法容易掌握,成功率比较高,又简单有效,是最适合新手投资者的方法。

 

盈利呈高速增长态势的指数,可以使用博格公式对其进行判断。如果指数当前的市盈率处于它历史市盈率波动范围的较低区域,就可以投资它。这种应用,比上一种方法增加了难度,需要我们具备分析指数的历史数据、判断指数的历史波动范围的能力。

 

盈利处于不稳定状态或者盈利呈周期性变化,但行业没有长期亏损记录的指数,则可以应用博格公式的变种来分析它。如果指数当前的市净率处于历史市净率波动范围的较低区域,可以对其进行投资。不过,

这种应用的难度比前两种就更大了,因为增加了不稳定的因素——盈利,再加上我们还要有足够的能力来分析指数的相关历史数据。

 

最后,如果指数背后的公司是长期亏损的,那么直接放弃就好了。有了前面的三类可投资品种,就没有必要考虑这些长期亏损的品种了。

 

投资过股票的朋友,经常能听到几个词,例如价值股、成长股、周期股、困境股。其实指数也有这4种盈利的情况,分别对应于价值指数、成长指数、周期指数和困境指数。

 

对于盈利稳定的价值指数,可以采用盈利收益率法来投资,这是最简单的方法。投资的时候波动小,确定性高,持有过程中又能享受到高股息收益,是最适合普通投资者入门的方法,也是普通投资者主要采用的策略。

 

对于成长指数和周期指数,可以分别使用博格公式及博格公式的变种来投资,这两种方法的难度都加大了,需要我们分析指数的历史估值走势,需要分析当前估值所处的位置。不过,通过应用这两种投资方法,能给我们提供更多的投资机会。

 

对于困境指数,直接放弃就好。这类指数投资风险大,收益可能还很不理想。

 

这里我把第三章介绍过的指数基金,进行了分类,读者可以参考如表4.2所示的分类,快速地判断各个指数基金适合使用的估值分析方法,以及其对应的高低估值区间。

 

表4.2指数基金估值分析方法汇总

如何挑选适合投资的指数基金 指数基金估值方法小结

 

当然,书里的内容是固定的,但市场瞬息万变,该表格也只是到2017年5月份为止的总结分析。A股的指数,大多数历史都只有十几年,还是非常年轻的,所以后面随着市场的发展,它们的估值区间、指数的盈利能力,甚至指数的规则,都还会有很大的变化,所以该划分仅供参考。具体估值范围、最新分析和它们处于什么估值,可以关注公众号,回复“指数估值”获取,或者直接咨询我。

 

到这里为止,我们就已经掌握了判断指数基金投资价值的主要方法,知道了应该采用什么方法来挑选合适的指数基金进行投资。无论是盈利收益率大于10%的品种,还是使用博格公式法投资估值处于较低区域的品种,本质上都是应用价值投资的理念,寻找“价格低于价值”的品种。在这些品种上进行投资,就可以较大概率地保证我们获得不错的收益,避免较大的损失。

 

那具体该如何投资指数基金呢?第五章将会介绍最适合普通投资者的一种投资指数基金的方法:懒人定投法。

 

 

投资者笔记

·格雷厄姆对价值投资有三个非常重要的理论,分别是价格与价值的关系、能力圈,以及安全边际。

·常见的估值指标有:市盈率、盈利收益率、市净率、股息率。

·查询指数估值的三种方式:通过笔者的公众号获取每日估值推送;通过指数官网查询;通过付费金融终端查询。

·挑选指数基金有两个策略:盈利收益率法和博格公式法。

·不同类型的指数基金需要使用不同的策略进行投资。比如盈利稳定的价值指数可以采用盈利收益率法来投资;成长指数可以使用博格公式法进行投资;周期指数可以使用博格公式的变种来投资;困境指数建议直接放弃。

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